• 월. 9월 21st, 2020

한국 시장에서 환율변동

한국 시장에서 환율변동과 관련하여 외국인과 내 국인이 어떠한 투자행태의 차이를 보이는가에 관해 서도 연구가 이루어졌다. 만약 내국인 투자자가 수 출기업의 주식에 투자하고 있는데 원달러 환율이 상 승한다면, 달러 표시 수출가격의…

합리적 투자자들의 모멘텀

합리적 투자자들의 모멘텀과 군집거래 행 태는 궁극적으로 시장변동성을 키우는 교란효과를 초래하게 된다는 것을 De Long et al.(1990)이 이론적으로 보여준 바 있는데, 이에 대해 Choe, Kho, and Stulz(1999)는 1997년 한국 외환위기…

외국인이 국경을 넘어 거래

투자자의 영향력이 커지게 되면서 외국인의 투자행 태와 투자성과에 대하여 많은 관심이 모아졌다. 대 규모 자금을 운용하는 외국인 투자자가 선진투자기 법을 활용하여 내국인보다 과도하게 높은 투자성과 를 지속적으로 올린다면 자본시장 개방이…

외국인 지 분이 배당수준과 양의 관계

이처럼 외국인 지분이 배당수준에 미치는 영향을 평가하기 위해서는 배당에 영향을 미치는 변수들을 우선적으로 고려해야 한다. 즉, 기업 투자와 대리인 비용, 정책효과 등을 포함하여 기존 문헌에서 배당 수준의 결정요인(수익성, 성장성, 기업규모,…

잉여현금흐름이 많은 기업

외국인 지분과 지배구조 간에 존재하는 내 생성 문제를 표본추출 과정에서 해결하기 위하여 Kim, Kim, and Kwon(2009)은 외국인 대주주가 5%룰 에 따른 지분공시를 할 때 지분 보유목적을 소극적 에서 적극적으로 바꾸겠다고…

이를 고려하여 자국 편향의 정도를 측정

국가간 세금, 거래비 용, 환율, 자본이동 규제 등 국제분산투자를 가로막 는 명시적인 장벽, 2) 내외국인 간의 정보비대칭, 3) 자국과 다른 소비패턴과 인플레이션 위험, 4) 타 국의 인적자본이나 비거래 자산에 대한…

화시점이 주로 시장개방 조치

이렇게 자본시장 개방 전후로 주식수익률의 공분 산 위험이 어떻게 달라졌는가에 초점을 맞춰 시장통 합 정도를 측정한 연구로서 Bekaert and Harvey (1995)가 있다. 이들은 12개 신흥국 주식시장을 대 상으로 국면전환모형을 추정하였는데…

앞 절에서 논의한 것

앞 절에서 논의한 것처럼 신흥국 시장에 큰 위협 이 되는 부분은 급격한 자본유출이라는 점에서 주식 시장에서도 외국인의 대규모 매도의 영향을 분석한 연구들이 많이 진행되었다. DeLong et al.(1990) 는 외국인과 같이…

신흥국 금융위기

신흥국 금융위기는 자본자유 화의 잠재적인 위험과 비용을 고려하여 신중하게 추 진하는 것이 중요하다는 교훈을 남겨 주었다. Kose et al.(2011)과 Chinn and Ito (2006) 등은 신 흥국 자본시장의 깊이와 제도가 일정한…

자본시장 국제화 장기계획을 발표

자본시장 국제화 장기계획을 발표외환위기로 부실화된 국내 금융기관 을 외자유치에 급급한 나머지 대주주 적격성 문제에 도 불구하고 외국계 사모펀드에 매각하면서 국부유 출의 비난을 받았던 사례들도 있었다. 1999년에 미 국계 뉴브리지캐피탈이 제일은행을…